https：//91mf.tv

另外，预算软约束部门由于隐性担保人为降低了信用溢价，更容易获得正规金融信贷支持，挤出了有效率的民营企业融资（纪洋等，2016）。虽然理论上任何预算软约束问题都存在一个“硬”的预算约束，并可通过合理的定价予以弥补（罗长林和邹恒甫，2014），但如果完全依赖价格机制，正规融资利率必须上升至足以弥补风险溢价的高水平，这将推高非正规融资成本，有效率的民营企业将面临更严重的融资约束，这更不利于经济的平稳增长和资源的优化配置（纪洋等，2016）。因此，在存贷款利率浮动限制取消后，我国并未立刻转向利率价格调控，而是仍通过准备金、广义信贷等数量方式控制债务和杠杆率的过快增长。

目前在我国出现了境外机构基于境外金融牌照、非法为我国境内居民提供外汇保证金交易、比特币交易、ICO交易、跨境炒股、炒期货、炒贵金属、支付、开户、财富管理服务，以及跨境销售投资类保险产品等非法跨境金融活动。截至2019年9月底，国家外汇管理局与境内外行政和监管部门合作，通过封堵、关停、处罚等多种方式，处置境内外非法外汇保证金交易平台2006家。其中，关闭1952家，约谈清退45家，移交公安机关9家。

这种头部时代到底好不好？单纯从目前国内市场状况来说未必是好事。尽管大券商可以增加券商抗风险的强度，但是也失去了对市场给予的敏感和韧性。尤其券商行业是一个需要高强度竞争才能不断推陈出新发展的行业。不过这种情况可能并不会发生。因为，中国的金融对外开放力度也达到了前所未有的高度。

责任编辑：张国帅新京报讯（记者 李云蝶）6月20日，湖南新晃县第一中学操场跑道下挖出一具遗体，疑与16年前“新晃第一中学教师邓世平失踪案”有关。“失踪”前，邓世平在学校负责操场跑道工程建设的质检工作。6月22日上午，新京报记者见到一位新晃一中的退休教师张航，张航曾与邓世平共事数年，了解当年邓世平负责的操场工程建设中的纠纷，遇到工程质量问题时，邓曾称要向上级举报。以下为张航的口述。

6月7日中国人民银行公布的数据显示，截至5月末，我国外汇储备规模为31106亿美元，环比下降142亿美元，降幅为0.46%。6月8日海关总署公布的统计数据显示，今年前5个月，我国货物贸易进出口总值11.63万亿元，比去年同期（下同）增长8.8%。其中，出口6.14万亿元，增长5.5%；进口5.49万亿元，增长12.6%；贸易顺差6498.1亿元，收窄31%。

挑战一，对监管提出更高要求。随着金融市场不断融入全球市场，由于业务交往的复杂程度上升，内外法律、监管制度、商业模式等差异更加明显，监管层不得不面对内外两大因素，一方面要为企业创造适宜创新的发展环境，另一方面要守住风险底线。挑战二，央行调控难度增大。在目前国际货币体系格局下，中国金融市场深度融入全球，央行宏观调控必须考虑海外经济、市场的溢出效应。跨境资本流动会更加频繁，市场波动会更加剧烈等。